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煤炭石油旺季无需过高期待荐4股

发布时间:2019-08-14 17:56:49

煤炭石油:旺季无需过高期待 荐4股 2018-06-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周观点动力煤:电厂港口库存充足,煤价旺季回涨难超预期。本周六大电厂平均日耗68.66万吨,环比上升0. 4万吨,周五库存1 28.14万吨,环比上升6.22%,北方四港日均吞吐量148.0万吨,环比上升9.7 万吨,日均调入量环比上升 .86万吨至159.4万吨,库存合计1 76.9万吨,环比上升5.90%,CCI5500环比下跌5元。我们在5月以来的周报中陆续提到,淡季赶工及天气因素是日耗激增的主要原因。从终端需求表现来看,工业生产表现预计仍有望持续,夏季高温临近一方面会对冲开工表现,另一方面也助力日耗季节性提升,综合来看对日耗维持中性判断。从目前电厂夏储情况来看,随前期订单逐步到厂,目前采购意愿一般,但继续累库现象仍将存在。不过,目前沿海及江内港口库存基本满仓,预计除非出现极端天气现象在高库存高运力保障下,旺季煤价回涨幅度不会大。目前蒙西地区环保检查致个别矿井有减产现象,但对下游供给影响较小,继续关注持续性的放大效应以及后续电厂采购表现。

焦煤焦炭:基本面强势依旧,关注环保。本周社会钢材库存环比下降 .60%,Myspic指数环比上涨0.84%,16 家钢厂剔除淘汰产能的产能利用率环比下降0.21个百分点至86. 5%,100家焦化厂焦炭库存环比下降15.89%,下游焦煤库存合计环比上升1.11%。本周部分钢厂检修对冲环保恢复影响,钢材供给再度收缩,6月下旬钢厂检修对冲部分地区环保结束复产,若供给恢复不及预期供需缺口持续时间将延长,钢材强势仍将持续一段时间但不改变供给恢复后回调方向。焦炭方面,目前焦化厂利润高位,生产意愿强烈但被环保压制,目前环保检查有扩大迹象而厂内库存持续下滑,但贸易商手中库存较多,短期预计钢厂采购谨慎为主,但价格无压。目前下游焦煤库存受环保影响小有上升,但优质焦煤需求依旧旺盛,价格继续上涨,关注环保督查结束后下游复产情况。

投资建议短期煤价强势,板块震荡为主。本周煤炭指数上涨 .16%,跑赢万得全A指数5. 个百分点。1、动力煤方面,电厂日耗回归正常节奏,短期下游补库意愿仍在,旺季坑口煤价强势;2、焦煤方面,环保督查延长钢价走强时间,焦炭供给恢复缓慢,下游利润较好下优质焦煤价格有望继续跟涨; 、优质资源具备长期投资价值,龙头标的性价比仍存,后续缺口有望收敛,板块震荡为主;4、标的:

陕西煤业、中国神华、山西焦化、潞安环能等。

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