您的位置: 旅游网 > 社会

申万宏源:美丽人生 从齿开始

发布时间:2019-12-04 14:05:26

申万宏源:美丽人生 从齿开始 2015-12-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

牙科美容:兼具美丽与健康双重属性,市场空间将突破4000亿元。随着国民收入的增加,牙科美容(美白、正畸、种植等)逐步成为消费升级不可或缺的一部分。产业链包括:齿科材料/牙科医疗器械/药品——医院/医生——导流平台——患者。其中上游的齿科材料与牙科医疗器械市场空间广阔,特别是牙科正畸及牙科种植等的发展,带来的矫治器及牙科种植机、种植体、CBCT设备的需求扩大,牙科科用设备及器具制造平均毛利率一直维持在20%以上水平;中游重点关注民营牙科医院(利润率仅次于美容医院及眼科医院)的崛起,2015年至今就有5家牙科医院在新三板上市;下游的导流平台借助互联网,商业模式不断创新解决行业痛点。据中国赛迪研究院预测,2020年全国牙科医疗设备及相关产品与服务市场将突破4000亿元。

从消费新项目来梳理:(1)美白:低价高频引领新潮流,每年潜在市场空间将近 00亿元。

当前医院洗牙明显供不应求,基于以下两个前提条件,我们预测每年市场空间将近 00亿元:

1)单次洗牙费用 00元,频率为半年/次;2)我国青壮年人口的比例大概70%左右,其中有5%存在洗牙需求。(2)正畸:“改邪归正”,让微笑更美丽。1)全球正畸产品中,传统正畸占75%,隐形正畸占15%,舌侧正畸占10%,综合对比成本和行业痛点,未来隐形正畸的占比提升空间最大。2)国内隐形矫治器的品牌主要包括美国的隐适美、国内的时代天使、上海正雅、西安恒惠等,形成了1+ 的垄断格局(市占率超过70%)。 )我国青少年人口错颌畸形患病率高达67.82%,15-29岁的青少年人口到达全国总人口的2 %,达到 亿左右,由此计算,可得我国存在错颌畸形的青少年患者有2亿之多,假设有1%的人选择进行正畸治疗,且平均治疗费用为1万元,则潜在市场将近200亿人民币。4)海外对标标的(Invisalign,隐适美):产品包括隐形矫治器和扫描仪及服务等,2015年 季报儿童、成人隐形矫治器的年增长率分别为18.8%和19.9%;自2009年以来股价将近翻了7倍,近期已创下历史新高。( )种植:人类的第三副牙齿。1)未来植牙方式将逐渐地向数字化微创倾斜。2)据PersistenceMarketResearch数据预测,全球种植牙市场规模将由2014年的45亿美元,攀升至2020年的近79亿美元。全球种植牙市场中,中国是增长最快的市场之一,估计09-11年复合增速超过 0%。

全球市场占比中,欧美地区74%、亚太地区16%,而中国仅1%。201 年我国种植牙市场规模(包括种植体、牙冠的手术业务)在15- 0亿元左右,按照年均复合 0%的保守估计,2020年可达100-200亿元左右;如果按照每万人植牙数量与国外靠齐,那么市场空间预计将超过500亿元。 )海外对标标的(韩国上市公司奥齿泰):全球第六大植牙体生产商,是亚洲植体第一品牌。自2012年以来股价将近翻了4倍,近期已创下历史新高。

从上下游产业链来梳理:(1)齿科材料:据DENSPLY估计,2012年,全球牙科材料市场规模为100亿美元。而我国国内义齿市场需求4 .5亿元,预计到20 0年将达到120亿人民币。

(2)牙科器械: D打印技术在牙科器械领域中的作用日益明显(隐形牙套、烤瓷牙以及植牙模板的制作等),根据SMARTECHMARKET数据, D打印在牙科的应用市场规模将由201 年的 .5亿美元,逐渐增长至202 年的4 亿美元。( )牙科医院:1)200 年民营家数占比20%,而2012年已上升至58%;2)牙科专科医院201 年利润率水平达到15%,仅次于美容医院及眼科医院,并且呈现出逐年递增的趋势。 )资本纷纷踏入牙科医院领域掘金。2015年一年就有4家牙科医院实现新三板上市。

投资标的梳理:牙齿美容(大众口腔);数字化正畸(通策医疗)、民营医院(可恩口腔、华美牙科,还未上市的拜博牙科和瑞尔齿科)、 D打印(银邦股份)、口腔医疗器械(美亚光电)、齿科材料(国瓷材料、家鸿口腔、沪鸽口腔、现代牙科)。

拉水要不要吃药
幼儿口舌生疮
选什么儿童止咳药用药安全
老觉得乏力是怎么回事
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的