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棉花2019年行情形式及发展全方位解读

发布时间:2019-12-04 21:38:47

2019年4月12日,由东海股份有限公司主办,()电子商务股份有限公司我的()网承办的“2019年中国常州产业大会”在江苏常州白金汉爵大酒店隆重举行。此次会议参会企业大概200余家,参会人员近210人,主要来自棉纺厂、棉花贸易商、投资机构、期货公司等棉花及相关企业。本届会议对棉花2019年行情形式及发展进行全方位、多角度的深入解读。

12日大会下午13时30分,会议正式开始。

东海期货股份有限公司总经理靳国齐为本次大会致开幕词,并对与会人士表示诚挚的欢迎。

接着,上海钢联我的农产品网总经理朱喜安为本次大会致辞,并感谢业界人士一直以来对我的农产品网关注与支持。

首先,弘则弥道(上海)投资咨询有限公司创始人王沛发表了题为“全球宏观经济经济下行周期商品价格的特征”的演讲。

现在整个宏观经济还处于下行,短期全球经济的趋势仍在往下。全球利率拐点到经济周期拐点需要时间,经济放缓仍会产生下行压力。

纺织行业的利润和库存呈现负面趋势,化纤和PTA聚酯的综合利润受到下游拖累。下游需求不太好,布的库存在上升,利润在回落,下游主动囤货前提是利润在扩张,目前平衡表处于走弱过程。去年全球服装产业的下行周期并没有结束,从去年二季度开始,整个全球服装销售处于高位到回落的过程,布库存在放缓。目前整个处于放缓的过程,在19年四季度没有见底的情况下,下游服装的收入、库存周期、营收周期还是处于偏后。利率周期经济的拐点可能在今年四季度到明年上半年出现,也是全球总需求、服装纺织、贸易总量真正见底的时候。

中国经济消费方面,可以从三个主线条来看待。主要是中国基建与政策、、消费带来的变化。“去杠杆”政策放松带来基建投资的回升,房地产销售周期并未趋势性改善,消费需求处于偏底部。整体来看,从宏观、全球经济、利率周期、资产配置方面来看,全球贸易周期仍处在弱势窗口,全球服装产业的下行周期并没有结束。

上海钢联农产品事业部副总经理王宝东方面,去年棉花现货波动2000以内,幅度12%;去年棉纱现货波动1500以内,幅度6%;去年32坯布现货波动0.1以内,幅度2%。年后坯布涨价是年前优惠价的修正,近期坯布价格下调是销售不畅。从棉纺产业利润来看,用地产棉生产,去年纱厂利润1000-2000之间,目前地产棉消耗殆尽,加之低价进口棉,年后纱厂利润急剧缩减至1000左右。

化纤方面:2017年国内纱线产量4050万吨,而纯棉纱仅有607万吨,仅占15%;2018年2976万吨,从数据显示国内纱线产量断崖下跌,目前化纤优势出现明显提升。从棉花种植和成本收益来看,成本推动明显,北疆北疆种植成本1300-1400元/亩,综合成本约2000元/亩,大部分开荒地15年免租到期。包厂一条生产线200万/年,皮棉集中加工期。人工成本200-500元/天,北疆机采成本150元/亩,连年提高60-90-120-150。在收益方面,土地流转导致土地成本略显平稳,新疆包地600-700元/亩。受制于采棉机械效率较高,机采占比缓慢提升,预计2020年机采占比50%。年内政策或为预期期货+模式铺开,相关补贴推广至内地,来年种植收益稳步回落,但比较收益仍十分明显。

从棉花供应方面来看,棉花种植面积获将微幅增长,南疆受制于水资源有限,北疆受制于退耕还林、还草。全国种植面积料将维持5000万亩以上,加之单产增长有限,厄尔尼诺现象对产量影响逐步堪忧。未来三年新疆棉面积小幅增长,地产棉面积急剧下降,总面积或将微幅增长。

东海资本管理有限公司产品经理李铮男

的优势一是更低的资金成本,买方无需交付也无需退保,二是锁亏不锁盈也就是期权的“非线性”优势。期权的两大经典策略为保护性买入与备兑开仓,期权的进阶策略分为“期权+贸易”、“场内期权+场外期权”两种方式。

嘉能可中国区棉花总经理方晓琴宏观-贸易摩擦方面,自己认为还是比较乐观,道路是曲折的,前(钱)途是光明的。

基本面上,从18/19年美国农业部USDA4月数据报告来看,18/19全球的期初期末库存增加以及消费调低,报告偏空。19/20年度VS18/19年度植棉国棉花产量预测情况,从2月份美国农业展望论坛公布的产量预测数字显示,预测美国产量增长最多,大概400万包,其次为、巴基斯坦,但还得关注后期天气变化。19/20年度印度棉产量预测587万吨左右,受厄尔尼诺现象、农作物性价比优势、19年印度选举年等因素影响,印度msp棉花价格预测可能比去年高,印度产量预测范围在580-630万吨;棉产量预测为255-256万吨左右,比2017年多出100万吨,棉农收益较大,巴西出口到中国需求比较旺盛;澳棉产量预测只有50多万吨,因为水资源储存量紧张,可能20多万吨左右;美棉产量预测增加,大概是400万吨左右。主要是因为弃耕率从去年25.3%下降到9.3%。虽然全球棉花产量预测是增加,但具体增加多少还得后期持续关注天气,棉花是靠天吃饭。

消费方面,19/20年度消费不是特别悲观,但存在消费压力。未来重点关注产业政策,配额制度发放、国储棉政策、出口以及进口补贴等因素。个人观点认为,不是那么悲观,上涨的空间比下跌空间大。

湖北长江棉花交易市场副总经理马江峰基差交易是在现行的市场格局下,对于追求连续稳定生产、谋求合理加工利润、合理贸易利润为目的现货企业最好的选择;在利用期货套期保值后,交易的风险和收益与其绝对价格的变动脱离了关系,盈亏完全取决于基差的变化情况。基差交易实现了“高买低卖”,通过期货盈利弥补现货亏损方式去获得利润,颠覆了“低买高卖”的现货贸易盈利逻辑。点价的作用体现在给买方一个选择价格的机会。通过点价交易,能够给其客户更多的选择,同时价格也更加公平、透明,省去相互询价、定价的过程,效率更加高,节约成本。

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