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步步高計劃每年新開超市20家以上購物中心

发布时间:2019-11-09 04:32:37

步步高计划每年新开超市20家以上 购物中心家

本报告导读

公司立足于湖南二三线城市,百货超市家电多业态、密集式开店、跨区域发展是公司的发展模式,管理提升后业绩拐点可见,未来将继续保持快速增长

投资要点

公司是湖南省连锁零售龙头企业,目前共拥有门店117 家,其中超市116 家,百货18 家,家电16 家,总建筑面积约160 万平米

前三季度实现营业收入62.8亿元,增长26.3%;净利润1.85亿元,增长47.2%,对应EPS 0.69元2011 年业绩从一季度起明显增速加快,收入规模的提升以及费用率的大幅下降使得公司净利润大幅增长

公司经营特色是多业态、密集式开店、跨区域发展公司以开设大型购物中心(专题阅读)抢占当地市场制高点,辅以超市密集布点,电器门店配合扩张,形成多业态经营协同作战的综合性零售商

公司 2009 年底聘请了外籍团队负责管理超市业务,2011 年开始超市业务收入增速、费用以及毛利率都得以明显的改善未来公司将主要开设自建的大型购物中心门店,为潜在竞争者设立进入壁垒家电属于点缀性质,但依托公司门店数量的优势,家电拥有巨大的发展潜力

未来公司计划每年新开超市门店 20 家以上,大型购物中心 家

在实现江西省的盈利目标后,公司将考虑进入广西、四川、成都等地

投资建议及评级

预计公司年净利润2.5/3.4/4.3亿元,同比增长45%/35%/29%,对应EPS 0.92/1.24/1.60元公司立足于湖南二三线城市,百货超市家电多业态、密集式开店、跨区域发展是公司的发展模式聘请外籍管理团队后,超市管理能力得到很大提升,2011 年公司业绩拐点清晰可见,未来两年业绩由于收入规模的提升以及费用压缩能保持较快增长按照2012年业绩给予25倍市盈率,维持目标价31元,维持 增持 评级

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